当2007年楼价狂飙时，开发商与购房者站在了同一起跑线上。房价越往上涨，排队买房者就越多。而当楼价下跌时，开发商与购房者却来了个分道扬镳。现在看来，这场分道扬镳是开发商赢了，购房者输了。虽然楼价下降了，但比起初始利润，开发商的利润依旧可观。

购房者呢？本来指望升值的房子突然变成了“负资产”，这样的恐慌就在去年上半年还不曾在楼市出现。然而，面对一直沉迷于观望情绪的楼市，交易量的下降以及开发商降价潮的“暗涌”，那些手持多套房产的投资者突然意识到，“负资产”或许离自己并不远了。

开发商

降价35%利润仍有35%

如果不是“9·27房贷新政”的到来，谁能想象现在的房地产市场将会是什么样子？新政给整个房地产行业最为直接的信号就是：房地产暴利一去不复返了。暴利究竟“暴”到什么程度，除了开发商，恐怕没人说得清楚。

据沪深两市上市公司2007年年度报告披露，2007年全国性房价上涨，使得地产公司普遍达到30%以上的毛利率。有业内人士称“每开发一个房产项目之前，发展商都会做详细测算，而不少发展商在测算后，如果利润不到30%，就不会做。”

“东城某高档楼盘一栋楼的销售利润，足够付清当时拿地的土地款了。换句话说，房地产商继续开发这个楼盘只需要付出建筑成本就行了。”一业内人士告诉记者。

该人士给记者算了两笔账。

第一笔：2003年，某开发商以1.8亿元拿下18万平方米的一地块，拿地成本约为1000元/平方米。该地块容积率为1.6，折合楼面价格约为625元/平方米。加上建筑成本约为2600元/平方米、平均税费约为600元/平方米，总体成本约为3825元/平方米。

该项目于2005年开盘，开盘时均价为4800元/平方米，不包括商铺初始利润约为25%。经过2006年楼价的走高，2007年该项目最高卖到约8000元/平方米，此时利润高达约109%。“9·27房贷新政”之后，经过今年第一季度的降价调整，均价约为5200元/平方米，从8000元/平方米降到5200元/平方米，价格下调35%，但利润仍有35%。

第二笔：2004年，某开发商以1.5亿元拿下8.3万平方米的地块，拿地成本约为1800元/平方米。该地块容积率为2.9，折合楼面价格为627元/平方米。建筑成本约为2400元/平方米，拆迁成本约为200元/平方米，平均税费约为600元/平方米，总体一加成本约为3827元/平方米。

该项目于2005年开盘，开盘均价为4500元/平方米，不包括商铺初始利润约为17%，去年最高峰时定价约为8500元/平方米（含900元/平方米装修），利润约为98%。降价调整后，均价约为5500元/平方米，利润仍高达约43%。

账目一清二楚，即便是楼价从最高峰下调了30%多，可利润仍高达30%、40%。虽然这只是一个“理论式”的估算，我们无法得知在房地产开发过程中的“隐性成本”到底有多高，各家公司的管理成本也不一而同，但可以肯定的是，没人愿意做亏本的卖买。

购房者

半年不到首付变“首负”

一边是房地产商依旧不菲的利润，而另一边则是房价高企下遭受“重创”的购房者。

“买涨不买跌”的心理让很多购房者跟着2007年那股楼价狂飙狂跑了一段时间，但等到市场平静、头脑清醒后，才发现几年辛苦积攒下来的首付款，半年不到就变成了“首负款”。

2008年2月29日，万科运河东1号打响降价第一枪（虽然此前金色华庭也曾降价，但还没达到引领降价潮流的地步），随着光大、丰泰等房地产企业旗下楼盘的快速跟进，东莞楼价开始掉头急转直下。破“8”、破“7”……甚至破“5”，像东城某楼盘从最高时的8000元/平方米左右，降到目前的5000元/平方米左右。

据合富辉煌东莞市场研究部统计，目前城区典型楼盘的价格主要维持在5000元/平方米-5500元/平方米的价位，而2007年最高峰时，同等品质产品价位在7000元/平方米-8000元/平方米之间，楼市价格下跌幅度近30%。

房价急跌之后，留给购房者的是一地鸡毛。南城某楼盘的楼王单位，去年高峰时期的单价约在9000元/平方米左右，现在的单价只有6500元/平方米，该楼王的购买者损失幅度达到约27%。按照三成首付计算，购买者的首付款几乎损失殆尽，接近于零资产。

房价缩水负资产显现

显然，去年六月份以后购房的业主很不走运，因为他们站在了东莞房价的历史高点上。始于2008年2月底的开发商轮番降价，让不少高价购房者的资产大幅缩水，一夜之间“蒸发”掉数十万元的人不在少数，一些房子的现价已经逼近原先的银行贷款额。

“一步到位向下调整的东莞房价和高比例的按揭贷款是产生负资产的两个前提。” 合富辉煌东莞市场研究部经理林毓群认为。在房价加速下跌和利率不断上升的背景下，一方面是房屋价值在缩水，另一方面，越来越多的按揭供楼者，将不得不面对日益沉重的按揭利息负担。

虽然负资产还不是普遍现象，但有些价格降得比较严重的楼盘，部分炒楼的客户可能会放弃供房。林毓群表示，这部分资金实力不强的投资者，经过前期的房价下跌后，不仅有了负资产，而且数额较大的月供对他们来说压力很大。这种类型的投资客，基本上已经山穷水尽。

像深圳，“出逃者”已有，而去年在东莞大肆炒楼的深圳客会不会选择“出逃”，时间会慢慢检验。不过据记者了解，位于鸿福路已经宣告卖完的某楼盘，最近又有两三套36平方米左右的房子拿出来让售楼员联系买家。

当指望升值的房子变成“负资产”，你该怎么办？买房时的幸福感在“跌跌不休”的房价面前变成了痛苦感，或者正应了那句赶时髦话：痛并快乐着。